从量化模型的角度,谈8月军工行业投资

2018-5-4 18:02| 查看: 118| 评论: 0

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  动若疯兔般涨跌都让人怀疑人生,静若处子般又让人熬得心焦等得心疼。军工的投资特色,在大起大落间尽露。

  今天军工再暴“疯兔”本性,国防军工指数放量暴涨,盘中涨幅一度触碰6.8%的大红线,虽然尾盘市场跳水军工板块涨幅有所收窄,但国防军工指数最终依旧收涨于5.74%,在其历史走势中又留下一根细长的标志线。
  军工B们今日收益也是颇丰,三只杠杆倍数较高的军工类分级B早早被封涨停,且被动整体折价高企意味着下周开盘或仍有补涨空间,另两只军工B也在涨停板附近徘徊。
  表:流动性较好的分级B今日涨幅


  备注:补涨空间测算中包含假设指数横盘开盘、整体溢价率回归为0附近、对应分级A价格不变。
  军工今日突然爆发,可能仍与紧张的周边局势有关。
  印军非法越界事件已经持续一个多月,中国外交部8月2日发布长篇重磅文件引发国际关注。不仅如此,在过去24小时内,包括解放军报、外交部、国防部等在内的中方6大权威机构先后就此事件密集发声,强调中国将采取一切必要措施维护自己的正当合法权益。
  随后著名军事专家局座张召忠发布微博评论称:“根据本人研究1962年中印自卫反击战+1974年西沙自卫反击战的经验体会,感觉中国快要清场了。外交斡旋是维持和平的手段,自卫反击作战也是维护和平捍卫主权的方式,两手都要抓,两手都要硬。”
  局势愈发紧张,对军工板块构成短期刺激,在市场风险偏好并不低时,这种刺激对于高波动的军工指数便形成了不小的拉升力。
  但当下市场对于军工的中长期走势仍有不小的争议,级掌柜之前也多次从政策(军民融合、体制改革)、基本面(新品研发和列装)、事件(局势动荡、阅兵)、估值角度向客官们推荐定投军工分级(161024)。
  进入8月后,级掌柜发现包括光大、申万等金工团队都在推荐军工,今天级掌柜就从量化模型的角度再和客官们进一步讨论。
  比如光大金工团队的行业轮动模型:
  他们认为阻力位与支撑位实质上反映了交易者对目前市场状态顶底的一种预期判断,从直觉上看,如果这种预期极易改变,则表明支撑位或阻力位强度小、有效性弱,而在众多交易者预期较为一致、变动不大时,则表明支撑位或阻力位强度高、有效性强。

  资料来源:光大金工
  延续这种思路,通过拟合的方式便可得到阻力位(最高价)和支撑位(最低价)的相对强度,我们可取M日的相对强度序列并对此时间序列进行打分,最终得到相应的指标值。
  此指标可运用到行业轮动中:计算每一个行业指数的指标值,并对此指标值进行排序,每一期持仓指标值最高的几大行业,历史回溯业绩优异。

  8月此量化模型发出信号指向配置军工、钢铁、有色行业,这也表明从指数相对强弱的角度来看,军工短期已有配置价值。
  因此,想参与短期博弈且风险偏好较高的客官或可控制仓位投资些军工B(150182),若客官们仍认为军工还有风险,定投军工分级(161024)更为安全


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