利用期权交易策略 脱掉股民头上的“绿头盔”

2018-3-14 17:28| 查看: 295| 评论: 0

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  老王问禅师:“大师,我是玩股票的,开年我就买了香山股份,可是每天都压力好大,吃不好睡不着的,您说我该怎么办?”禅师右手拍左胸,不语……老王有点顿悟:“我明白了,您的意思 是让我不要抱怨,要相信牛市梦最终会实现,对吗?”禅师叹了一口气摇头说:“我以前是满仓中石油才出家的,今天你又来说这些,心头有点堵而已……”
  股民的世界非股民不懂,一半是无奈一半是希望,每逢身边人拿着省吃俭用的小金库热情高涨的奔向股市的时候,笔者脑海里都会挣扎半天,要不要拦住呢?因为笔者就是过来人。
  投资有风险,入市需谨慎!
  金融市场的天空,没有天气预报,天气的晴朗阴暗都是变幻莫测的,即便是股神巴菲特的交易史上也是有阴雨天的,更不用说我们这些小散户投资者们了,在金融市场里我们希望自己能日益强大,不仅仅是对趋势对行情的把握度方面,还有最关键的是我们也要不断提升自己的风险把控能力,学会在亏损发生的时候,怎样最有效的去补救?

  月有阴晴圆缺,股有横盘涨跌,作为股民之一的笔者也是深有体会被套甚或割肉的苦,当买入某只个股后,然而它并没有按照我们判断的预期上涨的时候,我们所能想到的解决办法有如下:
1、继续持有,坚持自我,适当加仓或者减仓
2、实在看不下去了,身心也极为难受,就果断割肉
3、还有就是买入一些短期的看跌期权来对冲,但这个需要付出更多的资金,且这笔资金的得失又是个大问题。

  笔者今天要说的是,结合基本面与技术面,你确实认为这只个股真的已经不行了的话,那最好的方法就是止损并寻找新的机会。但若你还坚定看好它只是时间问题的话,可以利用个股期权交易策略来应对。
  例子:具体我们就以中国平安举例来说明:2月27日中国平安收盘价在69.81元(2018.02.27)。
  假设在一月中旬你认为该股趋势大好的时机到了,随后几天以当时每股79元的价格买入10000股中国平安。不料现在股价在70上下波动,账面浮动亏损约账面浮动亏损约11.6%左右,亏损金额为91900元。
  解决方案:准备好一笔买入100万市值一个月看涨期权合约的权利金,再准备好一笔第二次买入200万平值看涨期权合约权利金。这是个看涨期权组合,当买入1个合约看涨期权后,准备好第二次双倍买入看涨期权成本即可。
  从券商那边询价得到的回复,中国平安100万市值,一个月平值看涨期权,期权费报价是5%。则第一次买入100万一个月平值看涨期权,我们只需要100万*5%=5万。
第二次只需要200万*5%=10万(期权费后续应该略有调整,但是不大,这边仍以5%来计算,更方便大伙理解)
  该组合只需15万左右,也就是说执行这个期权策略,我们如果没有其他额外的资金情况下,可以选择在先前持仓内,减仓出大于15万市值的现金,不需要花费全部的成本,就可以拥有300万市值的中国平安收益选择权,该种类型的策略不需要额外的资金投入。
  在这个例子中,我们就以2月2日初小幅反弹时75的价格减仓50万的仓位为例,减仓6666股,剩余3334股。除了用期权策略交易外,剩下的现金可以用来做回购,再次降低持股成本。当减仓后,随即以75的价格买进第一次100万一个月平值看涨期权,期权费5万,即期权一股单价为78.75。
  那么3月2号到期那天,股价无非就三个结果,要么在75以下,要么在75-78.75之间,要么涨过78.75。

情况一:股价在75以下
  如果股价继续下跌,那么第一个100万期权合约就会过期作废,因此你的风险和回报情况就和当时持有股票一样。也就是说,股票继续下跌,这个期权没有增加额外的风险。 相反这个例子中我们还有剩余资金可以做回购可以获得收入,虽然金额不多,至少降低一点损失。

情况二:股价在75-78.5之间
  假设3月2号到期后股价正好落在78.5,那么100万一个月平值看涨期权收益正好50000元,持平不亏不盈。正好落在75的话因为没有超过行权价会自动过期,最大亏损50000。
  那么持有的股票呢,期间股价低于做了回购,还有45万的资金可以做回购,因为期间股价最低达到62.2,假设回购后还持有10500股,股本价70.11元/股,收益就是(78.5-70.11)*10.11=88200元。
  这两个不同的头寸加起来总共赚得88200-50000=38200,正好和你的账面亏损基本抵消,还有些许盈利,所以78.5就是你的盈亏平衡点。其实,一百万的期权最大的亏损也就5万,只有股价在低于75的时候才没有任何任何价值。

情况三:股价在78.5之上
  如果到期股价在78.5以上,那么你已经找回了全部损失,简单来计算下,如果股价回到了先前高位81,那么100万一个月平值看涨期权收益就是(81-75)/75*100万-5万=3万,再加上(81-70.11)*10500=114345,共计144345,整体利润至少在14万以上。

结论:
  期权交易策略买入成本5万盈利3万,收益率60%,而二级市场买入成本是74万,盈利11万,收益率14.86%。
  当股票下跌10%时,期权交易亏损5万期权费,而二级市场74万本金则亏损7.4万。
  当股票下跌20%时,期权交易亏损还是5万期权费,而二级市场74万本金则亏损14.8万。
  当股票下跌30%时,期权交易亏损仍然是5万期权费,而二级市场74万则亏损22.2万。

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