华米科技赴美IPO:爱也小米 恨也小米

2018-1-23 14:22| 查看: 1045| 评论: 0|来源: 互联网

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圖片来自小米官网
每經记者 劉春山 每經編輯 卢祥勇
近来小米IPO的消息沸沸揚扬,不过在此之前,小米生态链企业华米科技已經抢先一步。美国東部当地时間1月12日,华米科技向美國證券交易委员會(SEC)正式提交IPO招股書。根據招股書,2017年前9个月,华米科技智能穿戴设备出貨量達1160万臺,位居全球第一,2017年前三季度營收为12.96億元,净利潤为9537万元。
招股書披露的數據还显示,小米可穿戴產品的銷售額分別占到華米科技2015年、2016年以及截至2017年9月30日的前9个月總營收的97.1%、92.1%和82.4%,可以說華米科技产品的经營严重依賴小米的渠道和品牌。華米科技销售的小米可穿戴产品所帶來的营收利润,通常和小米按50:50进行分配。
對于華米科技严重依賴小米,业內人士对《每日經濟新聞》记者表示,“雷军系”所持華米科技股份最高,在依托小米和自建品牌方面本身就是个矛盾體,小米方面必然會以自我利润為大。在相當長时間里,华米科技的发展依舊摆脱不了小米的影子。
华米科技刚刚實現盈利
凭借具有競爭力的市場價格,華米科技生产的小米手环系列產品取得了驚人的市場銷量。2017年4月,小米手環總出货量突破3000万枚。華米科技表示,自成立以来到2017年9月30日,相关設备的发貨量已经达到4530万台。
主營小米手环、智能手表等可穿戴类產品,这家成立于2014年的智能硬件公司,2015年銷售額達8.9億元,2016年已經超過15億元。2017年前三季度,华米科技營收為12.96億元,截至2017年11月30日两个月部分未經审计的财務数据營收为4.7億元,全年有望沖擊20億營收。
不過記者梳理財報發現,在出貨量居高和营收快速增长的情況下,华米科技的利润情况并不亮眼,2016年第四季度开始才刚刚擺脱亏損的局面。
2015年,华米科技全年净利润為-3785萬元,截止到2016年前三季度末净亏損為1900萬元。直到度過2016年第四季度,該年度华米科技营收15.56亿元,全年实现凈利潤2394萬元。2017年前9个月,華米科技营收同比增長37.4%,至12.962億元。
資深IT分析师孙永杰在接受《每日經濟新闻》記者采訪时表示,智能穿戴发展到現在,市场不温不火,并沒有呈现出企业期許的市場表現,也没有證明是一門“大生意”,未來增长的天花板有限。從整個市场來看,智能手环的單价和利潤都远远低于智能手表類,蘋果智能手表已經拿走了整個市场很大部分的利润。
孫永杰認为,華米科技提供的小米手环系列產品之所以在市場上取得如此驚人的出货量,和低价格不無关系。記者注意到,同為可穿戴企业,美国Fitbit雖然銷量略低于小米可穿戴产品,但由于定价相对高,營收高過华米科技。2017年前三季度Fitbit總营收26億元,高于同期华米科技的12.96億元。
作为小米生態鏈公司的愛与恨
憑借小米的品牌優勢和渠道優势,华米科技生产的可穿戴类產品出货量增長迅速,这家創业公司也慢慢走进公眾视野。在招股書中,华米科技表示小米是自己最重要客户和分銷渠道。华米科技的智能手環、智能手表和智能體重秤可以通过小米的任何平臺或渠道进行銷售,包括官方網站、线下零售店和移动應用等,并且提供相當的展示位置。
在華米科技股東上也可以看到小米的影子。招股书顯示,華米科技創始人黄汪持股为39.4%,為華米科技第一大股東;雷军順為资本持股20.4%,為第二大股东;小米旗下基金People Better limited持股为19.3%。可以看出,“雷軍系”所控制的股份略高于華米科技的创始人黄汪。
2017年10月,华米科技与小米签訂了商业合作协议和战略合作協议,其中戰略合作协議于2020年10月到期。對于接下来之后是否還会有继續战略合作问題,截止到發稿,《每日经濟新闻》记者尚未收到华米科技方面的回復。
同小米親密的关系也成為华米科技的风险所在,华米科技在風险提示的第一條中提到:小米是我們最重要的客户和分銷渠道。我们與小米的關系出現任何惡化或小米可穿戴產品销售发生任何減少,都可能會对我们的經营结果產生實質性的负面影響。
同時,小米對于生态链企业華米科技的要求也是苛刻的,小米有權在以下状态下提前終止双方的合作協议,如华米科技未能在时間期限內向市場交付产品,或者产品未能滿足小米要求;产品退货率連續3个月達到2%或更高,或者严重的质量問题,而导致大規模的产品召回等。
在銷量的增長上,华米科技提供的小米可穿戴產品的销售同比下降20%以上,或是連续兩年至少20%的同比增長率,小米也有權終止協议。根據IDC的數據,2017年第三季度,全球共出货了2630萬件可穿戴設備,雖然全報告內比2016年第三季度的2450萬件增長了7.3%,不過排名第一的小米和第二的Fitbit都出現了下滑的跡象。三季度小米可穿戴設备出货量下從15.2%降至13.7%,減少了10萬件左右,Fitbit出货量下降了33%。
記者注意到,雖然華米科技之前就已經推广自有品牌智能手環及腕表Amazfit,2017年也更新了多款自我品牌智能手表,但大部分營收还是倚重小米類可穿戴产品。2015年、2016年和2017年前9個月,小米可穿戴产品占華米科技总營收的比例分別為97.1%、92.1%和82.4%。
在利潤分成上面,华米科技在招股书中說明,小米和華米科技将共同分享來自小米可穿戴产品的所有利润,分成比例通常為50:50,这意味着每銷售一件小米可穿戴產品,華米科技只能分得一半的利潤。
孙永杰對记者表示,華米科技未来想要更大的发展,发展自我品牌是必不可少的,不可能一直依赖小米的品牌和渠道,可品牌的建設并非一朝一夕。另外,孙永杰介紹,华米科技赴美上市,另外一層意義在于探路国際市場对小米的態度,試探小米的運作模式能否获得国際资本層面的青睐。


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